Post by pling on Nov 30, 2015 12:49:46 GMT
Stig Myrseth på hegnar.no 30. november 2015
Det manglende nyttårsrallyet de siste ti årene kan være et varsku om at sesongeffektene på børsen er i ferd med å arbitreres vekk.
- Våre studier viser riktignok at desember fortsatt er en god måned. Siste ti år har desember vært årets nest-beste måned bare slått av april. Det synes med andre ord fortsatt å være et julerally selv om nyttårsrallyet har blitt borte, slår Myrseth fast.
Investeringsdirektøren har gjennomført omfattende statistiske analyser for å se om det er andre sesongeffekter på Oslo Børs. Han har blant annet lett etter skatterelaterte effekter så som om taperaksjer presses kunstig mye ned i desember av skattemotiverte salg. Myrseth har funnet tegn til skatterelaterte effekter i desember og januar. Disse er imidlertid så små at de er mindre interessante sett fra et investorståsted.
- Derimot har vi avdekket et betydelig oppsving i risikoappetitten i tiden rundt nyttår. I desember gir dette seg utslag i etterspørsel etter kursrisiko. Dette gjenspeiles ved at høybeta-aksjer gir en betydelig meravkastning. I januar eksploderer imidlertid lysten på likviditetsrisiko. Dette reflekteres gjennom en kraftig meravkastning i børsens mindre selskaper, forteller Myrseth. Skal vi dømme etter resultatene av våre studier, bør rakett-porteføljen bestå av høybeta-aksjer i desember. I januar er det imidlertid small caps som gjelder.
Det manglende nyttårsrallyet de siste ti årene kan være et varsku om at sesongeffektene på børsen er i ferd med å arbitreres vekk.
- Våre studier viser riktignok at desember fortsatt er en god måned. Siste ti år har desember vært årets nest-beste måned bare slått av april. Det synes med andre ord fortsatt å være et julerally selv om nyttårsrallyet har blitt borte, slår Myrseth fast.
Investeringsdirektøren har gjennomført omfattende statistiske analyser for å se om det er andre sesongeffekter på Oslo Børs. Han har blant annet lett etter skatterelaterte effekter så som om taperaksjer presses kunstig mye ned i desember av skattemotiverte salg. Myrseth har funnet tegn til skatterelaterte effekter i desember og januar. Disse er imidlertid så små at de er mindre interessante sett fra et investorståsted.
- Derimot har vi avdekket et betydelig oppsving i risikoappetitten i tiden rundt nyttår. I desember gir dette seg utslag i etterspørsel etter kursrisiko. Dette gjenspeiles ved at høybeta-aksjer gir en betydelig meravkastning. I januar eksploderer imidlertid lysten på likviditetsrisiko. Dette reflekteres gjennom en kraftig meravkastning i børsens mindre selskaper, forteller Myrseth. Skal vi dømme etter resultatene av våre studier, bør rakett-porteføljen bestå av høybeta-aksjer i desember. I januar er det imidlertid small caps som gjelder.